社保基金会实业投资指引，为中国的“长期资本”树立标杆

基金服务网根据LP智库数据显示，美国的长期资本在LP构成中占比达70%-80%之间；而我国跟美国类似的长期资本在VC/PE行业中占比仅约4%。如果把国内政府引导基金这种特殊目的LP列入长期资本，也仅为10%-20%之间。

这种LP结构性的差异对VC/PE行业的发展产生了非常重大的影响。长期资本匮乏和合格机构投资者队伍建设滞后是制约中国创投行业可持续、高质量发展主要和现实的瓶颈。

长期资本问题是中国创投行业高质量发展的根本性问题，直接关系到创新驱动发展以及科技竞争力。我们说这是中国VC/PE的坎，卡在这里，过不去。在这个时点上来说，中国VC/PE行业弥漫着悲观的情绪并不为过。

而社保基金会昨天对外发布的《全国社会保障基金理事会实业投资指引》，振奋人心，让中国VC/PE行业看到了中国长期资本发展的希望和方向。在这个时间点出台相关的投资指引，将会增强行业的发展信心，并对其他资本起到示范和带动作用。

2008年，社保基金理事会正式参与私募股权基金投资，带动了过去十几年中国VC/PE行业的跨越式发展，期待这次全国社保基金会投资新规的出台，将推动中国VC/PE行业未来5-10年的高质量发展。

《实业投资指引》的信息量很大，对外罕见发布相关投资指引，看得出全国社保基金理事会对股权投资、基金投资、另类投资的重视，以及对股权和基金投资进行了深入的经验教训总结和系统性思考。不是像以往，头痛医头脚痛医脚，这次全国社保基金理事会是进行了顶层体制和机制的设计和创新，涉及到基金投资的整个生命周期，提出了并通过规范的来建立了长期资本筛选标准、绩效评价体系、合同文本及激励约束机制。

全国社保基金理事会在为中国的“长期资本”树立标杆和榜样。期待有更多的长期资本参与其中，共同探索有中国特色的长期资本发展之路。

来源：LP智库